4.杠杆ETF的再平衡机制

杠杆ETF产品背后的投资组合会进行仓位再平衡，从而使得组合杠杆比率与约定比率不会偏离过大。通常情况下当出现剧烈波动时，若标的资产杠杆倍率偏离后超过一定倍率范围(初期我们将该范围对于3倍和5倍多空分别设置为2.61至3.63倍、4至6倍，未来如果其他倍数的产品，可能会不同。)，我们会进行仓位再平衡，来控制投资组合的风险。再平衡机制可以有效的调整杠杆倍率并防止爆仓，即如果因BTC下跌导致BTC5L的实际杠杆倍率偏离后达到6，我们会通过仓位再平衡将杠杆倍率恢复至5，并降低其爆仓风险。请注意，如果触发不定时再平衡后行情趋势得以延续，那么用户的亏损会变小，但是如果触发之后行情趋势立马反转，该产品反弹的速度也会由于再平衡的减仓而减弱。

如前所述，每日杠杆ETF若获利后会将该获利进行重新投资。若亏损，则卖出部分仓位实现恢复至锚定杠杆，以避开强制平仓风险。

数日变动

以正向BTC三倍看多产品为例，如果BTC的每日走势为+10%, +10%, +10%, +10%，那么该产品的4日收益率为185%，要高过4日现货收益44%的3倍；如果BTC的每日走势为-10%, -10%, -10%, -10%，那么该产品的4日亏损为76%，要小于4日现货亏损35%的3倍；如果BTC的每日走势为+10%, -10%, +10%, -10%，那么该产品的4日收益率为-17%，要跑输4日现货收益率-2%的3倍。

因此，当时间跨越一个再平衡周期时，杠杆ETF并不能保证多日累计收益率和现货收益率保持固定倍数的关系。一般说来，在趋势行情下，杠杆ETF的表现会优于宣称的杠杆倍数（即是同方向ETF累计涨幅会超过标的收益率的3倍，而反方向ETF跌幅会小于标的收益率的3倍），而在震荡行情下杠杆ETF的表现会劣于宣称的杠杆倍数。

声明：

杠杆ETF为新兴金融衍生品，以上内容不构成投资建议，请注意风险控制。

杠杆ETF大大减少了强平清算的风险，但在极端行情下会存在趋近于归零及清算的风险，请您注意净值与价格的差异，避免蒙受损失